迎降息週期 非投等債進場時機到

迎降息週期 非投等債進場時機到

日盛投信固定收益研究團隊表示,美國經濟顯示正朝經濟軟着陸方向前進,科技產業在去年第四季財報優於預期,同時非投等債違約風險處於歷史低位。在科技非投等債的企業基本面明顯上揚,且相對其他信用債券的高殖利率,使得利差收斂更具潛力。

市場氛圍支撐風險資產價格反彈,非投資等級債券企業的基本面明顯好轉,在相對於公債及投資等級債券更具利差收斂空間。可關注財報逐季優異及營運展望樂觀的企業,例如電腦、半導體、金融科技及防毒軟體相關等,產業前景看好並具有信評調升題材的非投資等級債券。

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臺新美國策略時機非投資等級債券基金經理人張瑋芝指出,一旦美國降息,將釋放貨幣政策進入降息階段,有利非投資等級債券的表現,目前墜落天使債券(Fallen Angel)收益率仍處於相對高點,可爲息收帶來貢獻;高利率與高通膨環境,企業盈餘面臨挑戰,降評活動增加,可獲得更多墜落天使債券投資機會,估未來一年墜落天使債券爲300億~500億美元,潛在商機大增。

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企業資產負債表健全的情況下,違約率不高,非投資等級債券目前違約率僅爲2.53%,墜落天使債券違約率更僅爲1.46%,吸引力優於一般非投資等級債券,墜落天使債擁有價格成長機會及違約率低雙優勢,投資組合加入墜落天使債券更能增加勝率。

羣益時機對策非投資等級債券基金經理人陳以姍強調,回顧過去五次聯準會升息循環,當最後一次升息後一年內,若美國經濟不衰退,非投資等級債平均漲幅高達17%,且一路走高。這輪升息循環,非投資等級債自最後一次升息以來僅上漲7%,顯示後續仍有上行空間,加上經濟與企業獲利維持穩健,收益優勢加持下,有助吸引資金配置非投資級債。

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